简尚波:依托“澳门太阳城游戏” 促进信用评级行业国际化研究
2018年12月18日  |  来源:吉林大学澳门太阳城游戏研究中心   |  阅读量:459

信用评级行业的国际化是提升信用评级行业整体价值实力和国际信誉和影响力的重要手段和标志。虽然中国的信用评级行业处于发展的初级阶段,但面对“澳门太阳城游戏”建设的巨大发展机遇,有必要加快信用评级行业的能力建设,促进国际发展的步伐。走向“澳门太阳城游戏”市场。

        

        一、信用评级行业国际化基本含义及其意义

信用评级行业的国际化是将国家信用评级行业向国际评级市场开放的过程(包括出口导向的开放性和内向型开放),适应经济全球化的趋势,维护跨境和全球债务资金有序流动,减少国际债务融资风险的产物。鉴于国家评级行业的国际化实践,评级行业的国际化可以根据国际化趋势的差异或国际内容的差异分为以下几类。

根据国际化趋势的差异。首先是出口导向型国际化,指以评级公司为核心载体的国家评级行业活动过程以及跨国边界和渗透到外国信用评级市场的影响。出口导向型国际化包括:企业国际化,如由国内评级公司设立分支机构开展业务;系统的国际化,例如国家评级技术,模型和向国际社会输出经验的标准;市场国际化,外国子公司占据国外一定的评级市场份额等。二是内向型国际化,是指在国内评级市场和行业引入国外评级权力,实现国外渗透的过程。 - 进入该国的行业资源。内向型国际化包括:企业国际化,如国家允许外国评级公司合法进入国内评级市场进行评级业务;机构国际化,如国家评级行业监管规则,评级技术体系和国际惯例;市场国际化,国内市场一定份额被外国公司占据。

根据国际内容的不同。首先,市场是国际化的,其特点是放宽对国内评级行业的外国控制,吸引外国评级机构在本国开展业务,导致部分国内市场份额被外资企业占据;或外国评级行业放松外部控制,吸引国内评级机构前往该国的业务已经导致其国内评级机构在该国占据的部分国外市场份额。第二,企业的国际化体现在国内评级机构的业务超越国界,通过合法渠道开拓国外市场,外国评级机构可以通过合法渠道在本国开拓市场,或者有任何其他形式对国内评级行业的影响。第三是系统的国际化,这体现在法律和政策体系中的监管机构,以及业务中的评级公司,包括评级方法,模型,流程,规则等,按照国际主流评级体系实践;或国家评级模型,标准等经验出口到国际社会,参与甚至领导建立全球或区域评级体系。第四,效果是国际化的,正如评级报告等信息对国际债券或信贷市场产生重大影响。

有序推进国内评级产业的国际化是国家评级产业发展到一定阶段的必然结果。它对提升国内评级行业在全球债券市场的影响力,促进全球债券市场的发展具有积极作用。但是,实际进展过程并不顺利,需要打破一些障碍。

在出口导向型国际化方面,有利于提高国内评级机构的国际竞争力,增强国内信用评级行业在国际债券市场的发言权,维护国内企业在境外债务融资中的安全稳定。然而,它也可能受到国内优秀人才的流出,评级机构在海外经历“不可接受”,评级结果未被国际市场认可,难以对资本产生实质性影响市场。

就内向型国际化而言,国内评级机构学习国际经验,改进管理理念,评级模型和评级技术是有益的;这将有助于迫使国内评级行业改革监管秩序,提高国内评级市场的竞争水平,放弃低水平的竞争。级别竞争与评级机构的发展竞争。但是,国际评级机构的引入可能会导致国内重点企业的商业秘密泄露,虚假评级的结果将导致国内企业的外债成本增加。因此,内向型国际化就像一把“双刃剑”。只有合理使用才能发挥国际评级权对国内债券市场及其国际发展的积极作用,维护国内金融秩序,安全高效地保护国内金融市场。

需要强调的是,本文侧重于出口导向的国际化研究,探讨中国信用评级行业如何依靠“澳门太阳城游戏”建设加速跨境债务融资的发展,并在此开发国内信用评级公司。 “澳门太阳城游戏”跨境债券评级业务市场。发展空间建立并捍卫了中国信用评级行业及其机构对“澳门太阳城游戏”跨境债务基金信用评级的话语权,以维护“澳门太阳城游戏”的稳定性。跨境资本流动。加快推进“澳门太阳城游戏”倡议的进程。

 

        二、部分境外国家信用评级行业国际化典型案例

      (一)美国

美国是全球信用评级机构国际化程度最高的国家。它有三个国际评级巨头,穆迪的投资者服务,标准和&穷人的评级和惠誉Ratimys,在美国长大。 (简称三大评级巨头)。目前,三大评级巨头仍控制着全球资本市场信用评级,控制着全球资本市场的90%以上。

Moody's Investors Service成立于1900年,总部位于纽约曼哈顿,是信用评级,研究和风险分析的领先提供商,其评级和分析涵盖135个主权国家的债务。大约5,000家非金融公司发行人,4,000家金融机构发行人,18,000家“公共金融发行人”,11,000家结构性金融产品交易和1,000家基础设施和项目融资发行人。

标准普尔评级公司成立于1860年,总部位于纽约,为全球金融界提供高质量的市场情报,作为“信用评级,研究和思想领袖”。该公司在28个国家拥有约1,500名分析师,为政府,企业,金融机构和结构性融资提供超过100万份信用评级报告,价值46.3万亿美元。

惠誉评级成立于1913年,总部位于纽约和伦敦,在30多个国家设有办事处。其评级业务涵盖金融机构,企业,地方政府,主权国家,基础设施和项目。融资,结构融资等为全球3,500多家金融机构及其债券提供评级服务,并为100多个国家提供主权评级和服务。

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